回测

美股

年化 31.3% ｜ 最大回撤 -31.2% ｜ 夏普(季) 1.03 ｜ 2021–22 子区间回撤 -11.2% ｜ 扰动重合度 94%

A 股

年化 20.9% ｜ 最大回撤 -34.8% ｜ 夏普(季) 0.71 ｜ 2021–22 子区间回撤 -28.8% ｜ 扰动重合度 94%

口径与局限

（必读）

1. **pit 口径**：财报按披露日过滤（美股 = EDGAR 真实 filed 日；A 股 = 法定披露截止日 + 1）；
   仅 pit_available=true 的量化维度（A–F）参与，战略层（G）不进回测。
2. **幸存者偏差**：样本池来自当前股票清单（免费数据源无历史退市清单），回测收益偏乐观。
3. **历史市值近似**：当期市值 × 复权价比值，未还原历史股本变动。
4. **A 股 ST 剔除用当前标记**，未还原历史 ST 状态。
5. **regime 提示**：2019–2025 总体为成长占优周期，价值因子（E/F）相对表现的解读
   需考虑市场风格周期，不构成因子有效性的否证或确证。
6. 历史回测表现不代表未来收益。


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*免责声明：本报告由研究工具自动生成，基于历史统计特征与公开数据，不预测未来，不构成任何投资建议。历史回测表现不代表未来收益。投资决策请咨询持牌专业人士。*